韩国股市，利空突袭

【导读】 高盛下调韩国股指目标价 中国基金报记者 泰勒 大家好，简单关注一下韩国股市的消息。 10月25日，高盛集团策略师将韩国综合股价指数（KOSPI）的目标点位大幅下调25%。此前，高盛今年曾多次上调该指数目标，但随着市场对人工智能（AI）投资热潮的担忧不断加剧，高盛如今转变了态度。 包括Timothy Moe在内的高盛分析师，将韩国股市未来12个月的目标点位从12000点下调至9000点。分析师表示，在韩国股市基准指数较6月高点暴跌超过35%之后，他们采用了更加保守的估值假设。 不过，高盛策略师认为，经过这一轮抛售，韩国股票的估值已经被严重低估。即使下调目标，最新预测仍意味着韩国股市较当前水平存在超过60%的上涨空间。 高盛分析师最近一次上调KOSPI目标是在今年6月。当时，他们将目标点位提高至12000点。即便当月晚些时候全球AI相关股票遭遇抛售、韩国股市持续下跌，高盛仍一直维持这一目标。 此前，三星电子和SK海力士等芯片制造巨头，使韩国股市成为全球AI投资热潮的重要风向标。然而，随着投资者越来越担心AI行业巨额基础设施支出的可持续性，以及不断上升的融资成本，韩国股市遭受重创。尤其令市场不安的是，尽管AI领域投入了天文数字般的资金，但目前仍缺乏足够的投资回报来证明这些支出的合理性。 这股抛售压力也已经从半导体板块蔓延至韩国整体股市。 高盛策略师在10月25日发布的报告中写道：“市场正在反映一种过度悲观的基本面前景。” 他们补充称，下调目标点位是为了纳入更为保守的市场估值假设，但他们仍然认为，韩国股市目前的风险回报比具有吸引力。 韩国股市已经从今年全球表现最火热的主要市场之一，沦为全球估值最便宜的市场。 韩国股市的估值已经跌至印度尼西亚股市的大约一半。数据显示，KOSPI指数的未来12个月预期市盈率已经跌至约4倍。在2026年初市值超过1万亿美元的18个市场中，这是自2006年以来出现过的最低估值水平。 高盛策略师估算，当前韩国半导体股票的估值，相当于市场已经计入该行业2027年利润暴跌65%的情景。 但高盛认为，这样的预期过于悲观。 与此同时，韩国股市中除存储芯片行业以外的其他股票，约占KOSPI指数权重的一半，目前的预期市盈率仅为7.6倍。 尽管此次大幅下调韩国股市目标点位，高盛依然看好部分投资机会，包括电力、工业、企业治理改革相关股票，以及受益于韩国国内通胀回升和经济再通胀、韩国流行文化产业发展的企业。 审核：木鱼 特别