国际金价急跌距年中高位降幅超30% 黄金类资产避险属性仍受关注

中经记者 罗辑 夏欣 北京报道 10月30日，国际金价大跌，创下一年来新低。截至收盘，现货黄金跌幅达3.61%，价格报3875.19美元/盎司，距离年中创下的5598.75美元/盎司历史高位，已出现超30%的跌幅。纽商所12月交割的黄金期货价格报3898.9美元/盎司，跌幅为3.29%。 专业人士表示，此次金价急跌主要受美联储鹰派暂停后的加息预期重定价、美国科技股大跌，引发机构被迫抛售黄金以补充保证金，和金价急跌下触发程序化止损盘和趋势资金离场影响。而就后市而言，黄金类资产具有的避险属性仍然受到关注，并且从中期维度看，加息周期终有终点，叠加财政信用弱化、全球央行储备多元化、央行持续购金等慢变量，金价中长期上仍存中枢系统性抬升预期。 三方面因素致金价下挫 具体来看，随着近期国际原油价格上涨、美国通胀压力加剧以及市场对美联储进一步加息的预期升温等因素影响，国际金价在4000美元/盎司附近持续低位波动。10月30日，现货黄金价格自开盘的4021.28美元/盎司跳水式下落，一路击穿4000美元/盎司整数关口、3900美元/盎司，直至报收3875.19/盎司美元，创下年内新低。 在此巨震之下，国际金价在2026年表现剧烈波动，距离年中创下的5598.75美元/盎司历史高位，已出现超30%的跌幅。 黄金类ETF同样出现“跳水”。10月30日，20只黄金类ETF全员下跌，多只黄金股ETF跌幅超3%。同时，从周度数据观察，国内黄金类ETF周度净流入数据由增转降。 Wind数据显示，相较10月19—23日当周，20只黄金类ETF区间净流入5.23亿元，10月26—30日当周，20只黄金类ETF合计区间净流出13.71亿元。整个10月，受金价波动影响，截至10月30日，20只黄金类ETF基金规模合计降至2839.6亿元，相较10月初的2979.12亿元，缩水近140亿元。 对此变化，东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞分析表示，其主要受三方面因素影响。 第一，美国科技股大跌引发流动性抛售，英特尔第四季度业绩指引大幅低于预期，股价单日暴跌，亚马逊业绩不及预期且资本开支激增，重新点燃市场对AI投资回报的担忧。在股市剧烈调整中，部分机构被迫抛售黄金等流动性好的资产以补充保证金； 第二，美联储鹰派暂停后的加息预期重定价。10月29日FOMC会议维持利率不变，但市场对12月加息25个基点的定价已升至约75%。高利率环境持续抬升持有无息黄金的机会成本，美元与实际利率维持高位，使黄金在议息会议后不涨反跌，本质是市场对未来政策路径而非本次会议本身的定价； 第三，金价接连失守4000美元/盎司、3900美元/盎司两个关键关口，触发程序化止损盘和趋势资金离场。 短期或仍承压、中长期有底部支撑 在此背景下，黄金后市如何备受关注。 瞿瑞从短、中、长期判断称，整体上看，短期内，下行空间相对有限，但上行也受美联储鹰派预期约束，12月FOMC会议将是年内关键的方向抉择窗口。若美国通胀持续黏性超预期，倒逼美联储延续加息，或全球经济超预期衰退引发市场流动性挤兑，金价仍可能面临阶段性回调压力。不过，展望明年，黄金定价主线或将从“美联储政策利率”，逐步切换至“美国财政可持续性与美元信用弱化”。 在瞿瑞看来，美国联邦债务已突破40万亿美元，高利率环境下债务利息滚雪球效应预计持续显现，财政赤字的长期压力将推升黄金作为主权信用对冲资产的配置价值。同时，全球央行资产多元化、去美元化趋势持续推进，黄金的战略配置需求仍处在上行通道。此外，地缘风险带来的安全溢价将持续为金价提供底部支撑。从中期维度看，加息周期终有终点，而财政信用弱化、全球央行储备多元化、央行持续购金等均属于慢变量，趋势具备较强韧性，金价中枢系统性抬升的大方向未变。 事实上，一些基金经理在三季度增加了贵金属持仓。 “伴随今年上半年金价的回落，优质黄金股的估值也会回归到合理水位，且黄金类资产具有一定的避险属性，提高了组合的鲁棒性（Robustness，指组合的抗冲击、容错、稳健能力）。”天弘权益投资部基金经理贾腾如此认为。 虽然中长期看好，但多位受访人士仍提示要注意短期风险。 “近期市场避险情绪升温，资金再配置驱动各类资产走势显著分化。在市场定价今年12月美联储加息概率超70%的情况下，美联储加息预期未转，贵金属估值依旧承压，避险资金更倾向于选择高收益率美债而非贵金属；同时全球股市下跌带来流动性挤压，贵金属承受被动减仓压力。”博时基金基金经理王祥表示，近期油价的进一步攀升，也使得通胀压力持续存在，短期难以缓解市场整体的加息展望。 他提示风险称，近期黄金波动较大，投资黄金基金需充分认识风险，结合自身风险承受能力审慎决策。同时可持续关注全球宏观经济走势，全球央行购金情况以及相关政策动态。 （编辑：夏欣 审核：李慧敏 校对：燕郁霞） 特别